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人民幣浮動匯率對中小企業出口的影響分析
[摘要]人民幣匯率形成機制的改革,對我國長久以來適應了固定匯率制度的中小企業來說,造成了不小的沖擊。首
先是基于人民幣對美元相對價值的變化,對進出口商品價格競爭力造成的影響;其次,浮動匯率制度給中小企業的對外貿易
文從以上兩方面進行了一定的分析及建議。
[關鍵詞]浮動匯率制度價格競爭力匯率風險中小企業出口影響一、概述
2005年7月21日,中國人民銀行宣布改革人民幣匯率形成機制,
人民幣匯率不再單一盯住美元,而是開始實行以市場供求為基礎、參考
一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。自此,人民幣對美元匯
率呈現出不斷地走強趨勢(見圖)。這對我國長久以來適應了相對固定
匯率制度的中小出口企業來說,造成了不小的沖擊。首先,是基于人民
幣對美元相對價值的變化,由替代效應、互補效應等綜合作用引起的,
進出口商品價格競爭力的變化對企業出口本身造成的影響;其次,浮動
匯率制度對中小企業在進行外貿交易的過程中,不斷提高抵御匯率風險
能力、完善出口交易方式的要求越來越高。二、匯率對中小企業出口商品價格競爭力的影響
匯率是用一國貨幣所表示的另一國貨幣的價格,當一定單位的外幣
折合本幣的數額增多,表示外幣匯率上升;一定單位的本幣折合外幣的
數額增多,表示本幣匯率上升。通常情況下,影響匯率的主要因素有:
貨幣流通狀況、國際收支差額、實際經濟增長、資金市場供求與利率、政
府干預、心理預期等。在這些因素作用于匯率的同時,匯率的變動也反
作用于經濟增長,其最直接表現是:匯率上升會鼓勵進口,促使國內物
價下降,抑制出口,使大量商品由出口轉為內銷,增加國內市場商品供
應,從而壓低國內物價,具有減少國內生產和國民收入并加大失業率。
2005年底,我國經工商部門注冊的中小企業數量已占全國企業總
數的99.3%,中小企業創造的最終產品和服務的價值占國內生產總值
的55.6%,吸納了75%左右的城鎮就業人員,生產的商品占社會銷售
額的58.9%,貨物出口額占62.3%左右,上繳稅收占46.2%,其已經
成為我國經濟發展、市場繁榮和就業擴大的生力軍。目前,我國中小企
業出口產品以初級加工產品為主,自主定價權小,主要涉足市場準入壁壘較低的傳統制造業、手工業和服務業,生產的大多是居民日用消費
品、紡織工藝品、小五金、小家電等勞動密集型產品。這些產品技術含
量低、生產簡單,國內企業基本上都借助于傳統的薄利多銷、低價競爭
的營銷策略進軍國際市場,近年來,這些產品的出口出現了趨向單純數
量擴張、出口額增幅大大低于出口量增幅、出口效益下降的現象。人民
幣升值后這些產品的價格優勢會進一步得到削弱,在替代效應和互補效
應的作用下,其出口必將受阻,這會對我國的整體進出口局勢乃至經濟
發展造成不利影響。
因為我國處在國際分工的下游,出口產品大都是發達國家產業轉
移的標準化了的產品,市場需求彈性較大,替代品較多。從中小企業出
口競爭戰略看,似乎形成這樣一種路徑依賴,依靠廉價的勞動力,發揮
傳統產業的比較優勢,通過降低價格,占領市場。但應看到,這種價格
競爭的路徑依賴,不僅會使出口方形成一味強調價格和成本競爭的慣性
思維,還會使進口方也形成中國的出口商品可以不斷壓價的預期,使得
出口企業的價格越壓越低,利潤十分微薄,很多企業依靠出口退稅和有
關優惠政策才能維持出口。如果單純依靠價格競爭,匯率風險的影響是
很大的,因此,我國中小企業必須從依靠成本價格優勢的出口競爭戰略
向依靠產品差異競爭優勢的戰略調整。構建差異性優勢的關鍵在于培育
企業的核心競爭力,使產品具有較高的技術含量,較強的不可替代性,
努力提高產品的技術含量比重,使商品從低檔次、低價位向中高檔、中
高價位提升,這樣在面對匯率風險時,可以采取降價讓利等手段從容應
對,又可以憑借較強的產品品牌、品種等非價格競爭力,有效避免或減
少匯率波動的負面影響。
中小企業必須轉換思路,加大結構調整,使商品競爭從傳統的價
格競爭向以品牌為中心的非價格競爭轉變,靠品牌、靠質量來爭奪市
場。通過對企業自身特點和企業所處產業價值鏈的分析,確定企業的定
位和發展戰略,明確企業的競爭力,在技術、產品、組織管理、營銷渠
道和網絡、品牌、資源等方面著力塑造企業的核心競爭能力,構筑企業
在全球化的經營和競爭中持續發展壯大的基礎和動力。在生產方式上堅
持最低成本,最快反應,走信息化之路;在創新上,要千方百計加強培
訓與交流,共享公共技能。另外還要特別注重利用國際互聯網提供信息
和交流信息,在進口產品中加大高科技產品的進口比例,依靠科技優勢
增強產品在國際市場的競爭力,并且人民幣升值有利于企業進口原材料
和設備,特別是產能擴張要求高的企業,要充分利用人民幣升值的空
間,進口國外先進的加工設備,加快技術改造步伐,優化產業結構,生
產高品質的產品,增強企業的國際競爭力。
三、匯率風險對中小企業外貿交易形式的要求
近十年來,人民幣匯率一直盯住美元基本不動,我國中小企業為
了便于計算成本、核算收益,在國際貿易結算中一直主要以美元進行結
算,而不愿用匯率變化頻繁的歐元、日元結算,一些出口市場主要在歐
洲的中小企業也爭取用美元進行結算,這致使企業在國際貿易結算中過
分依賴美元。2005年上半年貿易收入中,中小企業以美元結算的筆數和金額均占到98%以上。因此,人民幣匯率形成機制改革后,我國中
小企業必然要面對人民幣升值的風險和損失,導致出口產品的人民幣收
入相應下降。此外,我國中小企業習慣于在固定匯率制下經營,在匯率
相對固定的環境下進行商業談判和成本測算,對匯率變化和風險缺乏考
慮和關注,盡管各外匯指定銀行近年來積極宣傳遠期結售匯、貨幣掉期
等金融工具,但大多數企業并未廣泛使用,在定價時只計算利率成本,
根本沒有考慮到匯率風險,規避匯率風險的意識和能力較為缺乏。
經過匯率形成機制改革,我國人民幣匯率將更加具有靈活性,人
民幣匯率水平的變動方向和幅度將更有彈性。我國中小企業將不得不面
臨匯率風險,為了減少匯率風險對中小企業出口的不利影響,對企業的
短期業務和長期業務可分別采取以下措施加以防范:
1.針對企業的短期業務
(1)早日收匯。人民幣升值是近一年的趨勢,出口企業早日收匯就
意味著日后損失的減少。出口企業應盡量將收匯期限定得短些,以減少
由于人民幣升值給出口企業造成收益的下降。如企業可以采用現金折扣
的方法,對提前付款的客戶給予一定比例的現金折扣,以吸引對價格比
較敏感的客戶提前付款,這樣不僅可以減少人民幣升值帶來的損失,而
且還可以防范商業風險,還可以減少應收賬款的損失。
(2)加強企業與外商聯系,減少中間環節。中小企業很多出口業績
突出的企業,其產品都是經外貿公司代理出口,出口過程的中間環節較
多,企業出口成本較高,人民幣升值對這部分企業的影響最大。人民幣
升值后,雖然出口產品成本提高,但海外并購和擴張的成本卻降低了不
少。如果企業能夠直接與外商聯系或在國外設立銷售公司,通過減少中
間環節來提高企業利潤,將在很大程度上減少人民幣升值的影響。
(3)采用靈活的出口報價策略。為減輕人民幣升值帶來的影響,中小
企業可以采用漸進式報價策略,即每月將報價做適應性調整,逐步提高
價格,這樣人民幣升值時,結匯的損失就可以減至最小。如企業可以在
報價中加入這樣一項條款:報價有效期一個月,10日內接受報價價格為
8美元,以后每隔10天,價格增加1%。這不僅使企業達到減輕人民幣
持續升值的損失,還可以促使外商盡快接受報價,達成交易。
(4)正確選擇計價貨幣。由于人民幣實行參考一籃子貨幣進行管理調
節,人民幣對美元升值,并不代表人民幣對籃子內其他貨幣也必然升值。
因此,在出口貿易中,企業應盡量采取不同貨幣進行結算。如對歐出口
中采用歐元,對日出口則采用日元,以減輕人民幣對美元升值的影響。
(5)采用“福費庭”交易方式。即出口企業將經過進口方承兌過的
遠期匯票,向出口企業所在地的金融機構貼現,提前取得人民幣。由于
此種票據是無追索權的,故出口企業一旦將手中的遠期票據賣斷給金融
機構,同時也就賣斷了一切風險,免除了人民幣升值的后顧之憂。通過
“福費庭”方式,還可以為國外買方提供延期付款的條件,提高出口商
品的競爭力。出口企業只需支付一定的貼現費用就可將延期付款變成現
金交易,變遠期票據為即期收匯,提高資金的使用率,避免由于人民幣
幣值的不確定性給自己帶來的損失。
此外,我國中小企業還可以采取打包貸款、出口押匯等方式規避
人民幣升值帶來的影響。
2.針對企業長期業務
(1)人民幣遠期結售匯業務。遠期結售匯業務,是指銀行與客戶協
商簽訂遠期結售匯合同,約定將來辦理結匯或售匯的外幣幣種、金額、
匯率和期限;到外匯收入或支出發生時,按照該遠期結售匯合同訂明的
幣種、金額、期限匯率辦理結匯或售匯。
(2)外匯期權。外匯期權,是一種選擇性契約,期權購買方享有在
契約屆期或之前,以規定的匯率買入或出售一定數量的某種貨幣的權
利;而期權賣方收取期權費,銀行作為期權的賣方有義務在買方要求執
行時,賣出(或買進)期權買方買進(或賣出)的該種貨幣。利用外匯期權
進行保值,買方可根據匯率的實際變化情況,靈活地決定是否執行該合
約,即在期權合約到期日之前或到期日,屆時外匯市場的即時匯率和約
定的遠期匯率比較,如果和買方的市場預期相反,則可選擇放棄執行合
約,損失期權費,所需的貨幣可在外匯市場按即時匯率價購買。但若匯
率變動,正如買方所預期的結果,就按契約所約定的貨幣匯率和數量進
行貨幣交換,在這種情況下,采用外匯期權不僅使企業可以避免較大的
匯率風險損失,而且還可以獲得匯率有利變化所帶來的較大收益機會。
(3)掉期業務。掉期業務即客戶委托銀行買入A貨幣,賣出B貨幣,
確定將來另一工作日反向操作,賣出同等金額A貨幣,買入B貨幣。客
戶需做遠期外匯買賣后,因故需要提前交割,或者由于資金不到位或其
他原因,不能按期交割,需要
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